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（1）2011年市场下跌因素的影响程度：通胀>盈利>风险偏好。具体来看，四万亿刺激效果逐渐消退，社融增速和投资增速快速下行，企业盈利增速持续走低；通胀持续上行至6.45%（6%以上持续了4个月），货币政策持续紧缩；外部有欧洲债务危机，出口增速下滑。接着，随着2011年底降准、信贷放量等宽松信号的出现，以及2012年2月央行表示“差别化住房信贷政策，满足首次购房家庭的贷款需求”，利率下行伴随政策宽松，刺激地产销量和投资增速均回升。2012年，在政策预期的博弈过程中，上半年震荡、下半年持续回落；期间的反弹，主要来自货币宽松预期（7月前两次降准降息）；创业板牛市开启于2012年底，得益于新的政治周期与大创新的憧憬。

在广东之前，去年以来，山东、江苏、甘肃、广西等地也纷纷组建、重组铁路投资平台。去年8月，山东铁投集团正式成立，集团整合山东铁投公司、济青高铁公司、鲁南高铁公司、铁路基金公司，属国有投资控股集团。山东铁投集团将尽快实现山东“市市通高铁”的工作目标，并且要发挥好资金平台作用，吸引更多的社会资本、外资参与山东铁路建设。

今年一季度，江西省外贸进出口增速数据亮眼。而这其中，随着海外防疫物资的需求激增，防疫物资出口成为江西省外贸出口新的增长点。以南昌市口罩出口情况来看，由3月18日的68万只增加到目前的3824.34万只。截至5月8日，南昌市防护物资企业直接报关出口金额达2106.7万美元。

7月24日上午，冯永锋通过微信公号“卖风买酒”中发布题为《是的，我承认，性骚扰是我欲望太邪恶，是对女性的不尊重》文章对网传举报作出回应，并对上述涉及南都基金会女员工遭遇性骚扰一事作出详细说明，“去年西安的那一次，现在回想起来，就是我借着酒劲儿放纵自己欲望所导致。”

责任编辑：闫宏亮财务视角的最优选择——2019年配置思路天风策略：刘晨明/李如娟/许向真摘要年底，在诸多不确定性与政策预期中，市场博弈色彩渐浓。本文主要想从财务指标角度，客观讨论在以往不同经济周期中，哪些财务指标能够穿越周期。第一部分从行业层面分析，简单对比2011-2012年与2018-2019年的宏观环境，看抗周期行业有何特征以及如何去选择。

试问，这是投资吗？投资有那么容易吗？没有仔细的项目筛选、没有充分的项目调研、没有足够的风控措施、没有严谨的投资逻辑。“只要把钱交给别人就能躺着拿到两位数年收益”，天底下哪有这么好的事？恐怕这些投资者嘴上在抱怨，心里也有悔恨，只不过，他们后悔的不是自己的投资行为，而是为何自己会接到最后一棒。