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确定性因子：即判断未来增长可能实现的概率P，作为折溢价因子的乘数，为成长股的估值创造一定的安全边际。可实现的概率越高，则P越高，估值折价越少，反之亦然。（1）政策扶持的本质是增加确定性。产业链在发展过程中充斥较多不确定性，但政策支持提供优良的生长土壤有助于降低不确定性，投资者向资产索要的风险溢价降低，风险偏好上行，从而带来估值的上行。但政策是一把双刃剑，部分行业实施管制，进而影响市场的拓展，反映在股价上则形成一定的估值压制。比如医保控费和传媒内容管制等。

有记者问到，作为中国金花当中的“老大姐”在本土作战时会不会更有责任感，想打得更好。彭帅这样回答：“我觉得和年龄跟地方没有关系，我相信每个球员，无论在哪里都希望能打得冷静一些，比对手发挥好一点就可以了。”北京时间1月13日，美巡赛2018年首场“全阵容”赛事——索尼公开赛（Sony Open in Hawaii）战罢半程。作为美巡赛会员球手，张新军和窦泽成首次参加本场赛事。张新军成为继梁文冲之后，第二位成功晋级的中国内地球手。

据悉，2018年第一千万名赴泰中国游客何女士来自云南省昆明市，乘坐泰国国际航空大众有限公司TG613航班于16时35分抵达曼谷，获得了来自众多合作机构的各项幸运大礼。育塔萨·素帕颂表示，泰国国家旅游局预计，2018年将有超过1000万中国游客前来泰国，同比增长5%-7%，旅游创收超过5900亿泰铢，同比增长10%-12%。（完）

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而今年2月初以来，我们战略性转向看多成长板块，在2月22日《商誉索冀，创业板“盈利底”在何方》提示18Q4创业板盈利见底；在3月7日二季度策略《金融供给侧慢牛》首次提出成长股“四位一体”底部框架，3月15日报告《成长底，科技牛》中提到成长股行情从熊至牛的“反转”需要同时满足“四位一体”底部特征，即：盈利触底（相对盈利改善）+流动性环境宽松+新经济政策推出（新一轮科创周期启动）+新一轮并购周期启动。当前A股成长板块的以上条件已基本成熟，具备从“反弹”向“反转”切换的动能。

挑战二：全球经济放缓，IMF需协调各国政策避免负面外溢效应。去年10月以来，IMF已四次下调2019年全球经济增速预测值。7月发布的最新一期《世界经济展望》中，IMF将2019年和2020年全球经济增速预测值分别下调至3.2%和3.5%。作为全球金融政策沟通、协调的重要平台，随着逆全球化趋势抬头，IMF需要坚定推动多边合作，协调多方利益，着眼于成员国的共同关切。